A recente falência da FTX, uma das maiores plataformas de câmbio de criptomoedas é, para o setor blockchainum golpe tão duro quanto o sofrido pelos mercados financeiros tradicionais com a quebra do Lehman Brothers, em 2008.
A diferença entre esses dois eventos é que, no caso da FTX, não há nenhuma entidade ou órgão oficial que possa vir em socorro. Apenas Binance – uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo – considerou adquirir a FTX, mas, após avaliar suas contas, descartou a possibilidade.
A FTX estava cerca de US$ 8 bilhões atrasada.
Causas de falência
Tudo indica que o principal motivo desse colapso foi a transferência (em maio de 2022) de fundos de investidores da FTX para a Alameda Research, outra empresa de gerenciamento de criptomoedas de Sam Bankman-Fried, o americano de 30 anos que fundou a FTX. em 2019.
Após essa divulgação, a Binance anunciou (no início de novembro) que venderia sua participação de US$ 529 milhões na FTX.
Isso gerou medo entre os investidores e a venda massiva do token FTX (conhecido como FTT), causando enormes problemas de liquidez do FTX.
Após o anúncio de falência da FTX, a plataforma foi hackeado e os investidores receberam e-mails relatando o desaparecimento de seus fundos.
perdas de bilhões de dólares
A falência da FTX marca a quarta maior perda no mundo das criptomoedas no ano passado, após as falências de Vauld, Celsius e Three Arrows Capital. O preço do ITF caiu 77,34% entre o início e o final da sessão de 8 de novembro de 2022.
Eventos como esses provocam incerteza e medo nos mercados.
Nos criptomercados, as principais criptomoedas por capitalização tiveram grandes quedas e instabilidade em seus preços. O Bitcoin, que movimentou em uma faixa de preço entre $ 19.000 e $ 21.000 ao longo do segundo semestre de 2022 (mas estava sendo negociado acima de $ 60.000 em 2021), caiu abaixo de $ 16.000 desde o colapso do FTX.
A mesma tendência seguiu o ethereum, a segunda criptomoeda por capitalização de mercado, que passou de quase 1.700 dólares para apenas 1.200 dólares após a referida falência.
alta instabilidade
O colapso do FTX causou instabilidade no mercado de criptomoedas da mesma forma que a falência do Lehman Brothers desestabilizou os mercados financeiros tradicionais em 2008?
Vamos analisar a volatilidade intradiária das diferentes criptomoedas nas horas próximas à falência. Assim, se compararmos o que aconteceu antes da (das 00:00 UTC de 6 de novembro às 17:00 UTC de 8 de novembro de 2022) com o que aconteceu depois da falência (das 18:00 UTC de 8 de novembro às 23:00 UTC de 12 de novembro de 2022), vemos como a volatilidade média horária de todas as criptomoedas, expressa em termos anuais, aumentou enormemente, contagiando o crash do token FTT e o crescente medo e incerteza em relação ao mercado FTX.
Portanto, talvez a falência da FTX não tenha afetado igualmente todas as criptomoedas. No gráfico acima, são mostradas criptomoedas de três naturezas diferentes:
- criptomoedas tradicionalalto consumo de energia ou sujo (bitcoin, ethereum, litecoin e ripple).
- Criptomoedas de baixa energia ou verde (cardano).
- Criptomoedas estáveis ou stablecoins (tether, moeda USD e dai).
Vimos que nem todas as criptomoedas reagiram da mesma forma, embora praticamente todas tenham dobrado sua volatilidade média entre os dois intervalos.
Cardano, o token com maior eficiência energética, experimentou menor volatilidade, seguido de perto pelas criptomoedas com menor eficiência energética.
Em total contraste, o stablecoins fizeram uso indevido de seu nome e tiveram um comportamento bastante instável, multiplicando por 8 (tether), 10 (USD coin) e até 40 (dai) sua volatilidade média intradiária.
Esta instabilidade foi ainda maior do que a registada pelo próprio ITF, que só multiplicou sua volatilidade média por 5.
É hora de regular os mercados de criptomoedas?
A situação convulsiva do mercado de criptomoedas reabriu o debate sobre a necessidade de regular esse ecossistema financeiro caracterizado justamente por sua desregulamentação.
Criptomoedas como stablecoins Eles já possuem iniciativas regulatórias, como a da Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO). Outras estruturas regulatórias, como os mercados de criptoativos da União Europeia, estão progredindo na tentativa de regular as plataformas de negociação.
Que lições deixa a falência da FTX? Evidências sugerem que o perfil convencional das criptomoedas (sujo qualquer limpou) os diferencia em seu comportamento, então essa distinção pode ser essencial ao aconselhar os investidores na gestão de suas carteiras de criptomoedas.
● um artigo de Carlos Esparcia Sanchís, professor auxiliar. Doutor, Área de Economia Financeira, Departamento de Análise Económica e Finanças, Universidade Castilla-La Mancha; Ana M. Escribano López, Professora Catedrática da Universidade, Área de Economia Financeira, Departamento de Análise Económica e Finanças, Universidade Castilla-La Mancha e Francisco Jareño Cebrián, Professor Universitário, Área de Economia Financeira, Departamento de Análise Econômica e Finanças, Universidade Castilla-La Mancha
Este artigo foi originalmente publicado no The Conversation. Leia o original.
